央企子公司创业板IPO！将上会

10月25日，深交所官网显示，中船双瑞（洛阳）特种装备股份有限公司（以下简称：双瑞股份）将于11月1日上会审核。

公司是专业从事桥梁安全装备、管路补偿装备、特种材料制品、高效节能装备、能源储运装备相关产品的研发、制造、销售的重点高新技术企业。公司基于在材料应用研究、功能结构设计等领域长期研发和应用积累的深厚底蕴，聚焦高寒、地震、高盐等特殊自然环境，高低温、负高压、高腐蚀等恶劣工况环境及高摩擦、高承载、动载荷等复杂工况荷载的工程服役需求，不断开发、探索新材料、新技术、新工艺在复杂、严峻工况下的应用。公司产品和服务广泛应用于桥梁建筑、能源储运、环境工程、热力工程、能源化工、舰船制造等领域，收入来源包括民品与特种领域两个类型，其中特种领域主要涉及膨胀节、特种材料锻件、高压气瓶等产品，应用于舰船制造等国防建设相关领域。

公司生产的桥梁支座、转体球铰等桥梁安全装备屡次刷新世界纪录，广泛应用于八纵八横高铁网、港珠澳大桥、川藏铁路、福厦跨海高铁、保定乐凯大街4.6万吨转体等众多超级工程，并通过印尼雅万高铁、孟加拉国帕德玛大桥项目在“一带一路”沿线成功出海。公司生产的金属膨胀节等管路补偿装备应用于舰船制造，并在各大石化企业炼油催裂化装置管路补偿以及北京等北方城市主干供热管网领域得到广泛应用。公司生产的特种材料制品应用于舰船制造等特种领域重点型号关键部位、“雪龙号”科考船、普光气田等项目，并与Sulzer、Flowserve、ITT等国际泵阀巨头形成战略合作关系。

公司研发体系健全，建有1个国家级企业技术中心和5个省级研发平台，技术优势和研发实力突出。截至2024年6月30日，公司拥有有效授权专利595项（含1项国防专利），其中发明专利183项，相关专利荣获中国优秀专利奖3项、“发明创业奖·项目奖”金奖1项；主编或参编国家、行业和团体标准25项，其中主编8项；共有研发人员169人，其中研究员7人，高级工程师67人，硕士及以上学历129人；参加17个行业学会/协会，其中理事长/副理事长单位6家。2019年以来，公司获国家级技术发明二等奖1项，获评国家知识产权优势企业、国家级绿色工厂、国家级重污染天气重点行业绩效评级A级企业，获评河南省节能服务示范企业、省双重预防体系建设标杆企业、2024年度中小企业数字化转型标杆、省质量诚信AAA级工业企业。

本次发行前公司总股本为320,000,000.00股，本次发行比例不低于发行完成后公司股份总数的20.00%且不超过25.00%，即本次发行股数不低于80,000,001股且不超过106,666,666股。

截至本招股说明书签署日，双瑞科技持有公司54.53%股权，为公司的控股股东。

中国船舶集团通过双瑞科技、武汉船机、青岛双瑞、厦门双瑞、双瑞控股、中船天津资本、七二五所合计间接持有公司71.07%股份，为公司的实际控制人。

经公司第一届董事会第八次会议及2022年第三次临时股东大会审议通过了《关于公司申请首次公开发行股票并在创业板上市的议案》，公司拟向社会公开发行股票并在创业板上市，实际募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于发展公司主营业务相关的项目以及补充主营业务发展所需的资金。

2021年、2022年、2023年、2024年1-6月，发行人实现营业收入分别为12.62亿元、13.36亿元、16.11亿元及7.43亿元；同期实现归母净利润分别为1.05亿元、8,996.83万元、1.11亿元及5,125.78万元。

公司本次申请首次公开发行股票并在创业板上市所适用的上市标准为：“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于人民币1亿元，且最近一年净利润不低于6,000万元”。

1、发行人 报告期内应收账款逾期

申报材料显示，报告期各期末，公司应收票据的账面价值分别为24,996.09万元、16,882.42万元和19,487.73万元，占流动资产的比重分别为18.82%、8.00%和9.43%。公司应收账款账面价值分别为44,989.60万元、68,605.44万元和85,417.72万元，占公司各期营业收入的比例分别为38.36%、54.37%和63.94%。

对此，深交所请发行人说明报告期内应收账款的逾期情况，包括逾期客户、金额、比例、原因、期后回款情况。

发行人回复称，报告期各期末，公司应收账款逾期及期后回款情况如下：

报告期各期末，公司应收账款逾期金额占比分别为34.33%、25.12%、30.13%和25.00%，应收账款逾期主要系公司产品通常为下游客户整体项目或装备中的零部件，针对部分桥梁支座、船海工程项目，客户要求项目整体完工或试车通过后才办理结算手续，导致部分应收账款回收期较长。且公司客户以铁路、公路交通建设和能源化工、船海工程、供热工程等领域的大型国有企业为主，结算和付款流程较长，因此导致部分应收款项超出信用期。相关客户资产实力较强、信用水平较高，公司逾期应收账款不能收回的风险较小。

截至2023年11月30日，公司报告期各期末应收账款期后回款比例分别为91.93%、86.85%、57.60%和38.43%，2020年和2021年期后回款比例较高，期后未回款部分主要系部分客户要求桥梁支座、船海工程项目整体完工或试车通过后才办理结算手续，以及部分军品项目受客户整体项目的进展、付款节点审批影响，导致部分应收账款回收期较长。2022年末和2023年6月末期后回款比例较低，原因系：（1）统计周期较短，部分客户付款流程较长，相应回款金额较少；（2）截至2023年11月30日的回款金额未考虑客户年底集中回款力度较大的影响因素，预计到年底回款比例将有较大提升。

报告期各期末，公司主要逾期客户应收账款情况如下：

由上表可见，公司主要逾期客户以铁路、公路交通建设领域的大型国有企业和大型民营企业为主，该类客户回款手续较为复杂、流程较慢，因此存在逾期，但该等客户信用状况良好，可收回风险较小。

2、桥梁安全装备收入波动的风险

报告期内，公司桥梁安全装备收入分别为59,452.72万元、59,204.13万元、70,024.80万元和33,612.22万元，占各期主营业务收入的比例分别为47.73%、 44.88%、43.88%和45.54%。

其中，报告期内洛阳本部（不含武汉分公司）的桥梁安全装备收入分别为 55,128.42 万元、42,943.41万元、55,498.48 万元和24,931.60万元。桥梁安全装备主要用于铁路、公路、桥梁等项目建设，主要由政府主导投资，受国家宏观政策、经济运行周期等综合影响。2020年至2022年，大型铁路项目普遍出现延期，加上政府铁路投资额下降，公司的桥梁安全装备市场需求短期有所下降。

铁路、公路、桥梁等基础设施建设是我国建设“交通强国”重要组成部分，也是经济稳增长中政府投资的重要领域，在未来较长时间内仍将处于持续发展期。

但如果未来相关行业发展政策发生不利变化或经济增速下降导致政府财政趋于紧张，地方政府基础设施建设投资可能无法恢复甚至进一步下降，公司桥梁安全装备的市场需求发生不利变化，将对公司的经营状况和盈利能力产生不利影响。

3、报告期内，公司存在客户与供应商重叠情况

报告期内，公司存在客户与供应商重叠情况，单期销售金额和采购金额均大于10万元的交易对象情况如下：

结合发行人及相关企业的业务范围和合作关系，上述交易往来具有商业合理性、定价公允性，具体情况如下：

4、发行人未结合行业、竞争格局等针对性分析竞争优劣势

申报材料显示，在“公司主要竞争劣势”部分，发行人仅列举生产规模受限和缺乏资金支持两项，未结合行业、竞争格局等针对性分析竞争优劣势。

对此，深交所请发行人结合业务的实际情况，修订关于竞争劣势的相关信息披露内容。

发行人表示，公司已在招股说明书“第五节业务与技术”之“二、公司所处行业基本情况与竞争状况”之“（十三）公司主要竞争劣势”中补充披露如下楷体加粗内容：

与同行业公司相比公司各细分产品具体竞争劣势